¿Qué es la réplica sintética?

El ETF no compra los activos del índice: firma un contrato de permuta financiera (swap) con una entidad de contrapartida, que se compromete a pagarle la rentabilidad exacta del índice a cambio de una comisión.

¿La réplica sintética es más arriesgada?

Añade un riesgo que la física no tiene: el riesgo de contraparte, es decir, que la entidad que firma el swap no pueda cumplir su compromiso. Está limitado por normativa UCITS (máximo un 10% del patrimonio del fondo expuesto a una sola contraparte), pero no es un riesgo cero.

¿Hay ejemplos reales de cada tipo en la base de datos de esta web?

Sí: el iShares Core S&P 500, el Amundi Core S&P 500 y el Vanguard S&P 500 son de réplica física; el Xtrackers S&P 500 Swap UCITS ETF, como indica su propio nombre, es de réplica sintética.

ETF de réplica física vs sintética: qué significa y por qué importa

En 30 segundos

Réplica física: el ETF compra directamente los activos reales del índice.
Réplica sintética: el ETF usa un contrato de permuta (swap) con una entidad de contrapartida para replicar el resultado del índice, sin poseer los activos.
La réplica sintética añade riesgo de contraparte, limitado por normativa UCITS pero no eliminado del todo.
En nuestra base de datos, la mayoría son de réplica física; el Xtrackers S&P 500 Swap es un ejemplo verificado de réplica sintética.

Es uno de los datos que menos se mira al elegir un ETF, y que sin embargo cambia el tipo de riesgo que asumes — no solo el coste.

Las dos formas de replicar un índice

Réplica física

Compra directamente los activos del índice (o una muestra representativa)
Es propietario real de las acciones o bonos que replica
Sin riesgo de contraparte por el mecanismo de réplica en sí

Réplica sintética

Usa un contrato de permuta (swap) con una entidad de contrapartida
No posee los activos del índice, solo el derecho a su rentabilidad
Añade riesgo de contraparte, limitado por normativa UCITS

Cómo funciona la réplica sintética en la práctica

El ETF firma un contrato de permuta financiera (swap) con un banco o entidad de contrapartida: esta se compromete a entregarle la rentabilidad exacta del índice, a cambio de una comisión. El ETF, a su vez, suele mantener una cesta de activos como garantía, distinta de los componentes reales del índice. La normativa UCITS limita la exposición a una sola contraparte al 10% del patrimonio del fondo, precisamente para acotar este riesgo — pero no lo elimina del todo.

Réplica sintética no significa automáticamente "peor": suele lograr un tracking error más bajo frente a índices difíciles de replicar físicamente (por ejemplo, con muchos componentes ilíquidos). El riesgo de contraparte es real, pero está regulado y acotado — conviene conocerlo, no necesariamente evitarlo por sistema.

Ejemplos reales verificados en nuestra base de datos

iShares Core S&P 500 UCITS ETF — réplica física.
Amundi Core S&P 500 UCITS ETF — réplica física.
Vanguard S&P 500 UCITS ETF — réplica física.
Xtrackers S&P 500 Swap UCITS ETF — réplica sintética (lo indica el propio nombre del producto: "Swap").

Fichas completas: iShares Core S&P 500, Amundi Core S&P 500, Vanguard S&P 500, Xtrackers S&P 500 Swap. El tipo de réplica aparece en la ficha de cada fondo, en el campo "Réplica" — revísalo antes de comparar solo por TER.

Para ver el resto de ETFs de menor coste verificado por índice, consulta los mejores ETFs para invertir en España.

Preguntas frecuentes

El ETF compra directamente los activos (o una muestra representativa) del índice que replica — si sigue el S&P 500, posee acciones reales de esas empresas.