Conceptos básicos
¿Qué es el drawdown de una inversión?
El drawdown es la caída porcentual desde el máximo histórico de valor de una inversión hasta su punto más bajo posterior, antes de recuperarse.
Escrito y verificado por Pablo Ascaso Aguilar
Si un fondo alcanza un máximo de 100 y después cae hasta 70 antes de volver a subir, el drawdown de ese periodo es del 30%. Es una forma de medir el riesgo distinta de la volatilidad: no mide cuánto oscila el precio en general, sino cuál fue la peor caída real que habría vivido alguien que invirtió justo antes del máximo.
Es una cifra útil para dimensionar expectativas: los índices de renta variable global han sufrido drawdowns superiores al 30-50% en varias crisis históricas (2000, 2008, 2020), y quien invierte en renta variable debe asumir que un drawdown de esa magnitud puede volver a ocurrir, sin que eso implique que la inversión "haya fallado" si se mantiene el horizonte temporal.
Conocer los drawdowns históricos de un índice antes de invertir en él ayuda a calibrar si el perfil de riesgo elegido es realmente sostenible psicológicamente, no solo sobre el papel.