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¿Qué es el tracking error de un fondo indexado?
El tracking error mide cuánto se desvía la rentabilidad real de un fondo indexado de la del índice que dice replicar.
Un fondo indexado nunca replica su índice con precisión perfecta. El tracking error cuantifica esa desviación: cuanto más bajo y estable es, mejor está ejecutando el fondo su única promesa, que es seguir al índice.
Varias causas lo explican. El TER ya introduce una parte segura de desviación, porque el índice en sí no tiene coste y el fondo sí. A eso se suma el «cash drag» (efectivo temporalmente sin invertir por las entradas y salidas de partícipes), el método de réplica elegido y el momento exacto en que el fondo rebalancea su cartera frente a cuando lo hace el propio índice.
No hay que confundirlo con el TER: dos fondos con el mismo TER pueden tener un tracking error distinto si uno está mejor gestionado operativamente que el otro. Es un dato más técnico, pero merece la pena mirarlo en el DFI del fondo cuando dos alternativas tienen un coste muy similar.
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