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¿Qué es la rotación de cartera de un fondo?
La rotación de cartera mide con qué frecuencia un fondo compra y vende los activos que tiene dentro — cuanto más alta, más costes de transacción internos, aunque no siempre se reflejen en el TER.
Escrito y verificado por Pablo Ascaso Aguilar
La rotación de cartera (portfolio turnover) indica qué porcentaje de los activos de un fondo se ha comprado o vendido durante un periodo, típicamente un año. Un fondo indexado que replica un índice estable suele tener una rotación baja — solo compra o vende cuando el propio índice cambia su composición. Un fondo de gestión activa, que toma decisiones continuas, suele tener una rotación mucho más alta.
Es relevante porque cada compraventa dentro del fondo genera un coste de transacción (comisiones de intermediación, diferencial de compraventa) que reduce la rentabilidad del fondo — un coste que no siempre aparece reflejado en el TER, que recoge sobre todo los gastos de gestión y administración, no los costes de transacción internos.
Es una de las razones estructurales por las que la gestión pasiva suele ser más barata en la práctica, no solo sobre el papel: además de una comisión de gestión menor, la rotación baja de un fondo indexado genera muchos menos costes de transacción ocultos que un fondo con rotación alta.